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来源:未知 浏览次数: 日期:2018-07-02 11:30

光大银行等12家股份制银行可释放资金约5000亿元。
       用于支持市场化法治化“债转股”项目。
       同时撬动相同规模的社会资金参与。

中南财经政法大学产业升级与区金融湖北省协同创新中心研究员李虹含表示。
       由于银行自有资金有限。
       大多数来自于存款和借款。
       具有流动性要求。因此对于银行来说。
       流动性管理是重中之重。“法治化债转股”实质上对于银行来说是一种“短债长投”。
       如果“债转股”之后不能顺利退出。
       将极大地影响银行的流动性。
       甚至会造成系统性风险。
       危及金融安全和经济稳定。所以。
       此次定向降准对于合理控制“债转股”的规模。
       解决“债转股”的退出问题非常重要。

值得关注的是。
       “债转股”设计初衷是为负债率较高的优质企业提供减负机会。
       但在实施过程中大多存在通过股权投资加固定利息回款、签订对赌协议及协议标的为附加回购协议的股权等形式。
       模糊了债权与股权的法律界限。
       “明股实债”甚至是将短期债转化为长期债。
       进一步提升了企业的融资成本。
       加重企业财务负担。

对此。
       央行有关负责人强调。
       央行鼓励17家大中型商业银行使用定向降准资金。
       支持充分体现市场化和法治化原则的“债转股”项目。
       需要注意五方面内容:一是实施主体在“债转股”项目中应当实现真正的股权性质投入。
       而不是仍然以获取固定收益为目的的“债转债”。
       不支持“名股实债”的项目;二是鼓励相关银行和实施主体按照不低于1

1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目;三是“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价。
       按照法律法规。
       由项目相关参与方协商确定;四是支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”。
       相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理。
       促进其公司治理水平的提高。
       同时推进混合所有制改革;五是实施“债转股”项目应当有利于改善企业资产负债结构。
       恢复企业发展动能。
       不支持“僵尸企业”“债转股”。

值得关注的是。
       虽然定向降准有望解决“债转股”资金来源的问题。
       但银行参与“债转股”的积极性仍受制于资本占用的障碍。

将使得五大行的资本充足率大幅下降65个基点至13.07%。
       在静态假设下。
       两年后资本充足率将降至11.53%。
       几乎触及监管红线。需要注意的是。
       

潜在的第二梯队是股份制商业银行。
       而他们的资本充足率比五大行少约1.5%。
       将承受更大的监管压力。”国泰君安研究所银行组研究员王剑分析称。

除监管因素外。
       占用资本带来的机会成本也不可小觑。王剑举例说:“资本充足率预计下降65个基点。
       这部分资本原本可投放的贷款规模约为3万亿元。
       参考2017年9月的金融机构人民币贷款加权平均利率为5.86%。
       则1万亿元

每年多占用资本的机会成本为1758亿元。如果超出两年的处置期。
       机会成本还会成倍上升。目前。
       银行通过利润内生补充资本能力有限。
       而通过发行债券、定向增发等补充资本。
       也需要付出真金白银。
       这是银行需为

针对此问题。
       我国可探索借鉴瑞典“债转股”模式。
       其银行与银行下设“债转股”实施机构的资产负债表不合并。
       可以将银行的不良债权出表。
       缓解银行的资本约束压力。

中国银行国际金融研究所此前发布的《2017年四季度经济金融展望报告》建议。
       对商业银行在“债转股”方面的资本占用应予以适当的调整。
       如适当延长股权处置期限。
       在确保足额计提风险资本、相关风险有效覆盖的基础上。
       给予“债转股”项目一定的资本计提灵活性。

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